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8月25日，江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司正式發(fā)布2025年半年度報(bào)告。在白酒行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整、行業(yè)企業(yè)普遍承壓的背景下，今世緣酒業(yè)交出了一份穩(wěn)健的成績(jī)單：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.50億元，凈利潤(rùn)22.29億元。值得關(guān)注的是，雖然其營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比下降，但降幅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，反映出企業(yè)在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中的經(jīng)營(yíng)韌性。

戰(zhàn)略定力與結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)

中高端產(chǎn)品筑牢基本盤

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，今世緣酒業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化其以中高端產(chǎn)品為核心的戰(zhàn)略布局。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，以國(guó)緣四開(kāi)為代表的特A+類產(chǎn)品（300元以上）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.11億元，占總營(yíng)收比重的62.03%；特A類產(chǎn)品（100元以上）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.32億元。兩者合計(jì)占比高達(dá)94.14%，顯示出企業(yè)在百元以上價(jià)格帶市場(chǎng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

這一產(chǎn)品策略既筑牢了今世緣酒業(yè)的營(yíng)收基本盤，也為其盈利能力提供了堅(jiān)實(shí)支撐。上半年，在行業(yè)整體去庫(kù)存、價(jià)格下探的背景下，今世緣酒業(yè)整體毛利率達(dá)到73.41%，充分說(shuō)明了其品牌溢價(jià)力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

更重要的是，今世緣酒業(yè)以品質(zhì)為導(dǎo)向、聚焦中高端的戰(zhàn)略并非短期行為，而是建立在長(zhǎng)期技術(shù)改造和質(zhì)量體系建設(shè)的基礎(chǔ)之上。

自2005年起，今世緣酒業(yè)的技術(shù)改造已發(fā)展了20年，從機(jī)器人裝甑生產(chǎn)線到智能釀造技術(shù)，從清雅醬香型車間建設(shè)到全流程數(shù)字化改造，今世緣酒業(yè)通過(guò)持續(xù)的技術(shù)投入，構(gòu)建了難以復(fù)制的品質(zhì)護(hù)城河。這也使其在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，能夠保持戰(zhàn)略定力，通過(guò)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)贏得消費(fèi)者認(rèn)可。

區(qū)域拓展與渠道建設(shè)

省外市場(chǎng)增長(zhǎng)與良性庫(kù)存并進(jìn)

除產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，今世緣酒業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)布局方面也顯示出積極變化。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，江蘇省內(nèi)市場(chǎng)仍占主導(dǎo)地位，六大區(qū)收入占比超90%，其中，南京大區(qū)和淮安大區(qū)合計(jì)貢獻(xiàn)30.47億元，核心市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。

更令人欣喜的是其省外市場(chǎng)的表現(xiàn)。上半年，今世緣酒業(yè)省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.21億元，同比減少5.06%，占總營(yíng)收的90.95%；省外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.28億元，同比增長(zhǎng)4.84%，占總營(yíng)收的9.03%。經(jīng)銷商數(shù)量省內(nèi)646家，凈增加33家；省外653家，凈增加38家。在行業(yè)整體拓展普遍放緩的背景下，今世緣酒業(yè)實(shí)現(xiàn)了省外業(yè)績(jī)及經(jīng)銷商規(guī)模的逆勢(shì)增長(zhǎng)。這一方面表明，今世緣酒業(yè)的全國(guó)化布局正在穩(wěn)步推進(jìn)；另一方面也反映出，其品牌影響力和渠道建設(shè)能力正逐步獲得省外市場(chǎng)認(rèn)可。

渠道健康度也是衡量酒企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的重要指標(biāo)。據(jù)了解，二季度，今世緣酒業(yè)渠道端正以去化庫(kù)存為主，主動(dòng)疏解經(jīng)銷商壓力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，今世緣酒業(yè)經(jīng)銷商庫(kù)存率維持在20%左右，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，這種良性庫(kù)存可以為企業(yè)后續(xù)市場(chǎng)政策的實(shí)施留出空間。

在白酒行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，今世緣酒業(yè)憑借其對(duì)品質(zhì)的長(zhǎng)期主義、對(duì)戰(zhàn)略的堅(jiān)定執(zhí)行和對(duì)渠道的精細(xì)管理，展現(xiàn)出較強(qiáng)的周期應(yīng)對(duì)能力與發(fā)展韌性，為經(jīng)銷商和投資者提供了信心支撐。未來(lái)，隨著行業(yè)調(diào)整的持續(xù)深化，今世緣酒業(yè)能否繼續(xù)發(fā)揮其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步做大省外市場(chǎng)份額，將是其能否實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。至少?gòu)倪@份半年報(bào)來(lái)看，今世緣酒業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)出足夠的戰(zhàn)略定力和執(zhí)行能力，有望在行業(yè)新周期中占據(jù)更有利位置。