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3月初，全國“兩會”在北京召開。其中，作為總結(jié)2021、定調(diào)2022年發(fā)展目標(biāo)的“政府工作報(bào)告”尤為引人矚目。

本次發(fā)布的“政府工作報(bào)告”顯示，2022年GDP目標(biāo)增長確定在5.5%左右。分析認(rèn)為，5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是綜合考慮了穩(wěn)就業(yè)、保民生、防風(fēng)險(xiǎn)等各方面因素的結(jié)果。它既是解決就業(yè)難、外部輸入性通脹壓力等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)的迫切需要，也是實(shí)現(xiàn)“十四五規(guī)劃”“雙碳”等未來目標(biāo)的必然要求。

今年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)顯然更為穩(wěn)健，相較以往有微小幅度的下調(diào)（2021年經(jīng)濟(jì)增速設(shè)定為6%，實(shí)際為8.1%），那么，此前在諸多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中呈現(xiàn)較快發(fā)展態(tài)勢的白酒業(yè)，是否能夠依然保持高增速？

白酒跑贏了大盤？

白酒業(yè)在經(jīng)濟(jì)大盤中一直都屬于優(yōu)質(zhì)存在。

以近四年來的數(shù)據(jù)來看，白酒業(yè)整體增速、少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展增速，均優(yōu)于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體目標(biāo)。白酒上市企業(yè)相關(guān)增長率、也往往高于A股平均值。

2018年政府工作報(bào)告中提出，當(dāng)年GDP增速目標(biāo)為6.5%左右；2019年，政府工作報(bào)告中，設(shè)定國內(nèi)生產(chǎn)總值為增長“6%-6.5%”；2020年度政府工作報(bào)告，則首次未予設(shè)定GDP增速目標(biāo)；2021年政府工作報(bào)告提出的當(dāng)年GDP預(yù)期目標(biāo)為增長6%以上。

實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2018年經(jīng)濟(jì)增速為6.6%；2019年最終增長率為6.0%；2020年因?yàn)槭艿揭咔榈囊馔鉀_擊而出現(xiàn)較大降幅，實(shí)際為增長2.3%；2021年同比增長8.1%。

白酒業(yè)的增速要明顯高于整體經(jīng)濟(jì)大盤的增速。

2018年，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)1445家，完成釀酒總產(chǎn)量871.2萬千升，同比增長3.1%；完成銷售收入5363.8億元，同比增長12.9%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1250.5億元，同比增長30.0%。

2019年，全年規(guī)模以上白酒企業(yè)減少至1098家。當(dāng)年全國白酒產(chǎn)量達(dá)到了785.9萬千升，累計(jì)下降0.8%；全國規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入5617.82億元，同比增長8.24%

2020年，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量740.73萬千升，同比下降2.46%。當(dāng)年1040家規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入5836.39億元，與上年同期相比增長4.61%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額1585.41億元，與上年同期相比增長13.35%。

2022年3月1日，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉在西鳳酒榮獲首屆中國名酒70周年慶典暨2021年度西鳳酒全國經(jīng)銷商表彰大會上透露，2021年全年，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量716萬千升，同比下降0.6%；銷售收入6033億元，同比增長18.6%；利潤總額1702億元，同比增長33%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，白酒業(yè)的營收增速，要高于GDP整體增速。其中，2020年較為特殊，當(dāng)年因?yàn)槭艿搅艘咔橛绊懀珿DP增速明顯放緩。與此同時，當(dāng)年白酒業(yè)的營收總額也處在增長緩慢的境地，基本與大盤同步。

多重利好造就的“優(yōu)等生”？

不止跑贏了經(jīng)濟(jì)大盤，以A股而論，白酒業(yè)同樣屬于優(yōu)質(zhì)板塊。

2018年，A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入45.18萬億元，同比增長11.48％，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.36萬億元，同比下降1.9％。主板公司業(yè)績?nèi)猿尸F(xiàn)正增長，中小創(chuàng)凈利潤下滑明顯。

與之對比，當(dāng)年度白酒上市企業(yè)榜單中，共有13家企業(yè)超過A股平均營收增速，最高的為山西汾酒，其營收增速高達(dá)47%以上，遠(yuǎn)超平均值。其中低于A股營收平均增速的僅有6家。以凈利增速來看，當(dāng)年度幾乎所有白酒上市企業(yè)的成績，均超過A股平均值。

2019年度，據(jù)統(tǒng)計(jì)A股共有3849只股票，剔除199只ST股，剩下共計(jì)3650只股票。這3650家上市公司在2019年的營收平均增速為12.2%，為近5年來的最低點(diǎn)。

同一年，白酒業(yè)上市板塊中，有11家的營收增速超過A股平均值，凈利增速方面，同樣有大部分上市酒企都超越了平均值。

2020年A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入51.76萬億元，同比增長2.79%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.99萬億元，同比增長4.56%。

當(dāng)年度，依然有8家白酒上市企業(yè)的營收增速超過了A股平均值，同樣有8家的凈利增速超過了平均值。總體而言，當(dāng)年度低于平均增速的白酒企業(yè)較多。但一些代表性企業(yè)，如茅臺、五糧液、山西汾酒等，其增速均保持在較高狀態(tài)，依然跑贏了大盤。

“國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，是需要兼顧強(qiáng)項(xiàng)與弱項(xiàng)的整體平衡，不可能設(shè)定的過高，但是白酒業(yè)則是處在集中分化階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的增速較快，帶動了整個板塊的發(fā)展。”酒業(yè)營銷專家馬斐認(rèn)為，白酒業(yè)增速雖然優(yōu)于大盤，但是基本上又與大盤同步，例如在2020年度同樣受到疫情影響。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，一些特例也帶動了白酒領(lǐng)域的整體發(fā)展——2016年以來，隨著以茅臺為首的名酒實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，在整體投資渠道收窄的情況下個別名酒的金融屬性增強(qiáng)，在投資、消費(fèi)等多重利好的影響下，名優(yōu)酒類發(fā)展迅猛，使得白酒板塊一度成為整個A股乃至整個國民經(jīng)濟(jì)中的“優(yōu)等生”。

增長一如既往？

2021年，諸多名優(yōu)酒企同樣實(shí)現(xiàn)了高速增長，這讓業(yè)內(nèi)人士對2022年的白酒業(yè)保持了較高期待。

目前，已經(jīng)有多個白酒企業(yè)公布了2021年度業(yè)績預(yù)告，整體表現(xiàn)較佳。其中“老大”貴州茅臺預(yù)告凈利潤達(dá)約520億元，同比增幅11.30%；山西汾酒凈利潤可達(dá)52.34~55.42億元，同比增幅高達(dá)70%~80%；酒鬼酒凈利潤8.8~9.5億元，同比增幅79%~93.24%；水井坊公布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加約4.68億元，同比增長約64%。

按照已公布的成績來看，2021年度白酒板塊整體增速較為理想。

在這樣的態(tài)勢下，部分白酒產(chǎn)區(qū)所在的地方政府、部分名酒企業(yè)，也都按照較高增速的設(shè)定來規(guī)劃相關(guān)事項(xiàng)。

今年2月，仁懷市人民政府官網(wǎng)上發(fā)布的《政府工作報(bào)告（征求意見稿）》提及：將通過實(shí)施技改和啟動建設(shè)新的醬香酒項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)地方規(guī)模以上白酒產(chǎn)值增長15.5%以上。

2022年3月1日，海南博鰲，“以名酒榮耀，奏時代紅章”為主題的西鳳酒榮獲首屆中國名酒70周年慶典暨2021年度西鳳酒經(jīng)銷商、供應(yīng)商表彰大會在此召開。會上，西鳳酒再度明確了2022年跨越百億的發(fā)展目標(biāo)。

按照西鳳酒2021年度銷售額80億來計(jì)算，要實(shí)現(xiàn)跨越百億的目標(biāo)，其2022年度的營收增速需要達(dá)到25%左右。

也就是說，從目前少數(shù)企業(yè)或產(chǎn)區(qū)公布的2022發(fā)展增速來看，其依然是高于大盤。那么今年白酒板塊是否能保持高增速狀態(tài)？

“白酒業(yè)近年來的高增速，實(shí)際上是建立在集中分化的基礎(chǔ)之上，也就是擠壓式增長而非擴(kuò)容式增長之上”。白酒專家蔡學(xué)飛認(rèn)為，白酒規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量，從2018年的1445家，已經(jīng)降低到2021年的963家，與此同時白酒行業(yè)營收總額近年來并沒有產(chǎn)生大的增加，已經(jīng)足以說明這一問題。

那么，未來這一態(tài)勢是否繼續(xù)？少數(shù)優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)能否繼續(xù)吃到退出者讓渡的紅利？這一問題目前尚無答案。

也有業(yè)界人士認(rèn)為，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速的調(diào)低，房地產(chǎn)行業(yè)的放緩，已經(jīng)證明經(jīng)濟(jì)基本面從過去的追求高增長過渡到如今的追求穩(wěn)健，這也意味著，白酒業(yè)或?qū)⒚媾R不同以往的外在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。