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The Bordeaux 2019 En Primeur campaign has begun in an unusual manner, with virtual tastings and postponed releases.

經歷了幾番波折之后，波爾多2019年期酒運動終于以不尋常的方式展開：虛擬品評和延期發布。

5月28日，龐特卡奈(Pontet Canet)酒莊發布了期酒價格，為今年的波爾多期酒運動拉開了帷幕。

2019對于波爾多期酒來說無疑是一個特別的年份，不僅僅體現在氣候條件以及它們在葡萄園和酒窖中帶來的挑戰，還表現在投放市場時充滿動蕩和挑戰性。正如葡萄酒經濟學家Colin Hay所形容的：2019波爾多期酒運動如同在懸崖邊跳舞。

A scaled down version of "en primeurs"

“縮小版”的期酒運動

This year's configuration for such tastings differs from those of previous years, as airline flights are limited and hotels are only partially operable.

對于波爾多葡萄酒業，每年有兩個關鍵時期——秋季，收獲葡萄釀造新年份酒;春季，期酒銷售。但是，今年的期酒交易被新冠疫情無情地打斷了。早在3月份，波爾多就因疫情原因取消了大型期酒品嘗和銷售等線下活動，這是二戰后的第一次。

按照原計劃，本將有多達6000名酒商和記者匯聚在波爾多，一起品嘗新年份的期酒并進行交易。由于航班有限且酒店只能部分運營，因此今年的此類品嘗活動與往年有所不同。波爾多特級酒莊聯合會(Union des Grand Crus of Bordeaux)于6月5日推出縮小版的2019年份期酒運動。法國西南部吉倫特省內的450名葡萄酒專業人士(包括葡萄酒經紀人、記者、分銷商和餐館老板)在嚴格控制衛生的條件下參加了波爾多期酒品酒會。此外，聯合會還代表134家會員酒莊將樣酒送往巴黎、布魯塞爾、蘇黎世、香港、倫敦和紐約等城市，供這些城市的專業人士品評。

波爾多酒莊們似乎決心通過一種“虛擬”活動來推動期酒銷售，但對于相當一部分酒評家來說，這種方式是不可取的。

“我相信這種遠距離的品嘗會受到影響。經驗告訴我，根據前一天從酒窖獲取的新鮮樣品來評估葡萄酒是多么困難。這些未完成釀造、品質不穩定的葡萄酒在30,000英尺的高空旅行3500英里時會發生什么變化?”著名酒評家James Molesworth說，“我很感謝波爾多人所做的努力，但是我不能昧著良心根據這些樣酒向消費者推薦酒款。”

Price cuts become the trend

降價成為大勢所趨

Chateau Pontet-Canet lit the fuse, releasing its 2019 futures at €58 per bottle, ex-négociant, down 31 percent on the 2018 opening price of €84.

從目前發布的酒莊價格來看，降價已經成為一種不可避免的趨勢。

龐特卡奈的前酒商(ex-négociant)發行價為每瓶58歐元，較2018年(84歐元)下跌31%。這是自金融危機期間發布的2008年份(43歐元)以來的最低前酒商發布價。這一低價發布被視為一個令人鼓舞的信號。雖然龐特·卡奈的價格是否低到足以把酒賣掉，但至少對于其他波爾多酒莊起到了一個標桿作用。

拉菲(Lafite Rothschild)作為今年首個發布的一級莊，前酒商發行價為每瓶396歐元，比2018年的發行價(470歐元)跌了15.7%。而白馬(Cheval Blanc)每瓶前酒商發行價更是低至370歐元，比2018年(528歐元)降價29.9%。

從2019年份來看，波爾多葡萄酒產量為4.863億升，略低于2018年的4.986億升，相當于10年來的平均水平。經過前兩個年份的喜憂參半之后，2019年波爾多7個最負盛名的地區全面恢復了高產。

釀酒師和專業評論家普遍看好2019年份波爾多酒的質量。許多評論家和酒莊將2019年的波爾多葡萄酒與2009年和2010年兩個年份進行比較。這是一個好兆頭，因為評論家對這兩個年份的評價很高。從目前各方的評價來看，2019還是個很有希望的年份，但鑒于現在不太景氣的大環境，人們普遍持謹慎樂觀的態度。

與每年一樣，期酒成功的關鍵還是在于價格。價格多低才足夠低呢?其他酒莊會否效仿白馬莊大幅降價?即使價位合適，2019年份波爾多酒有多少潛在需求?這些都是不可能明確回答的問題。對這些問題的思考越多，悲觀情緒就越濃。

Could Bordeaux 2019 find a market?

消費者會買單嗎?

Chateau Pontet-Canet's 2019 futures will arrive at U.S. retailers at just half the price of the 2016 and 2015 vintages. But are consumers interested?

多年以來，中國一直是波爾多葡萄酒最大的海外市場。數據表明，如今波爾多特級酒莊對中國的出口量已經占到其出口總量的25%到30%，中國已經成為其第一大出口市場。不過，隨著中國政府嚴控“三公消費”，以及葡萄酒消費多元化的興起，波爾多葡萄酒在中國市場已經失去了往日的風光。

美國市場更是令人擔憂。以龐特·卡奈酒莊為例，2019年份期酒將以2016年和2015年份一半的價格抵達美國零售商。但是美國消費者會有興趣嗎?

美國市場正受到冠狀病毒大流行的打擊，對大多數法國葡萄酒仍然征收25%的關稅，美國消費者對2019年波爾多的興趣似乎不存在。關稅尤其使情況復雜化：雖然消費者現在不需要為期酒支付關稅，但如果貿易爭端仍未解決，則最終會在兩年后交付現貨時兌現。

紐約Sherry-Lehmann葡萄酒公司CEO Chris Adams表示，“我無法兩年后再告訴客戶，您還欠25%的關稅。而且，基本上還沒有人品嘗過或評價過這些葡萄酒，再加上新冠疫情和非常困難的經濟現狀，突然而來的消費趨勢和吸引力的變化。”

此外，自經濟大蕭條以來，美國一直處于最嚴峻的局勢當中。國內生產總值暴跌，失業率徘徊在20%左右，餐飲業處于混亂狀態。在這種情況下，誰會購買12~18個月之后才會裝瓶出貨的高端波爾多葡萄酒呢?屆時全球經濟狀況將如何?對許多歐洲葡萄酒征收25%的關稅是不得不考慮的，而100%關稅的“幽靈”也在逼近。

如果無視當前的形勢“照常規出牌”，波爾多酒莊可能會像在2009年和2010年期酒運動那樣，以自己的傲慢將更多的買家排除在外。在這一失誤之后，波爾多酒花了十年時間才重回美國市場。如果將2019年份強加于美國市場，那么多久之后美國市場才能再度回歸呢?

Challenging conditions with uncertainty

充滿挑戰性和不確定性

Who will the négociants sell to? Who is going to buy cases of high-end Bordeaux that won’t even be bottled and shipped for another 12 to 18 months? What will the state of the global economy be at that point?

毫不夸張地說，圍繞波爾多2019年期酒的市場狀況比以往任何時候都更加不利。葡萄酒經濟學家Colin Hay形容這一年份的期酒運動如同“在懸崖邊上跳舞”。

縱觀全球精品葡萄酒市場，波爾多酒近年來也是“節節敗退”。倫敦國際葡萄酒交易所(liv-ex)的數據表明，2010年，波爾多主導精品葡萄酒市場，占交易總值超過95%。然而，其平均交易份額自2010年以來每年持續下跌，今年5月，該酒區的月度市場份額只有43.8%。

從期酒銷售來看，期酒市場目前與頂峰時期相去甚遠。英國酒商Farr Vintners曾表示：“市場對于波爾多期酒的需求和興趣明顯下降，購買量不太可能回到2009年和2010年的水平。”

回報是期酒銷售的另一個棘手問題。自2005年以來，大約有半數年份都出現“價格倒掛”的情況，即葡萄酒的發布價格低于期酒價格。

Liv-ex指出：“從迄今為止的回報來看，大多數期酒活動都沒有給買家留下深刻印象。即使回報是積極的，在某些情況下，買家也愿意投入更多資金購買現貨：波爾多500指數在2005、2006和2013年的表現都優于期酒。”

此外，市場充斥著大量近年份的波爾多酒，目前并不適合入手年輕波爾多酒。一位倫敦酒商說：“人們的酒窖已經很滿。他們有2015年份、2016年份和相當數量的2018年份酒。人們雖然向往購買期酒，但2018年份可能已經將價格推至絕對極限。”

全球范圍內疫情蔓延、中國市場需求下降、“脫歐”后英歐貿易談判希望渺茫、美國加征關稅……這些都意味著，2019年份波爾多酒不會太好賣。