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2、下周進(jìn)入業(yè)績集中披露期，強(qiáng)調(diào)行業(yè)仍然是分化的格局：下周是年報和一季報披露的最后一周，大部分白酒個股的業(yè)績將在周四晚披露。我們?nèi)匀粓猿智捌谟^點，白酒行業(yè)未來兩到三年向上趨勢背后的核心邏輯是消費(fèi)升級和行業(yè)集中度提升，分化將是未來發(fā)展的主旋律，17年龍頭個股逐步兌現(xiàn)業(yè)績，會走出由業(yè)績驅(qū)動的行情。雖然茅臺批價上漲將行業(yè)價格區(qū)間拉大，但并不是利好每一家次高端品牌，行業(yè)內(nèi)部的競爭是互相搶占份額，核心還看企業(yè)自身的管理營銷能力，精選個股才能把握行業(yè)機(jī)會。看好板塊中長期機(jī)會，短期漲幅較快但是一季報情況不明朗的個股不建議追高。基本面優(yōu)秀的一二線龍頭白酒公司不懼調(diào)整，加速向上趨勢至少保持兩到三年，趁回調(diào)可以積極布局。

3、瀘州老窖和安琪酵母17年加速向上，調(diào)味品公司一季度業(yè)績普遍超預(yù)期，老白干收購預(yù)案終于出爐：1）16年國窖動銷已經(jīng)接近歷史高峰，現(xiàn)金流改善明顯，17年公司計劃收入增長21.97%，利潤增長31.17%，同時提價緊跟五糧液步伐，渠道庫存消化完畢，預(yù)計國窖17年開始將呈現(xiàn)量價齊升的趨勢；2）安琪酵母一季度收入同比增長26.1%，創(chuàng)2015年以來單季度增速新高，國內(nèi)外業(yè)務(wù)共同發(fā)力，糖蜜成本下降幅度超預(yù)期，17年利潤增長有望進(jìn)一步加速；3）本周末公布的中炬高新和涪陵榨菜收入均實現(xiàn)20%以上增長，其中涪陵榨菜一季度收入同比增長25.08%，中炬高新Q1收入同比增長30.91%，同時由于毛利率上升4.5個百分點，利潤同比增長74.46%，明顯超市場預(yù)期；4）停牌三個月的老白干酒周末終于公布收購豐聯(lián)酒業(yè)方案，收購總價13.99億元，豐聯(lián)酒業(yè)旗下板城燒鍋、文王貢、孔府家酒和武陵酒四家酒企將和老白干酒形成香型互補(bǔ)，區(qū)域協(xié)同，尤其在河北省內(nèi)老白干酒將成為真正的王者，期待方案通過交易所審核后復(fù)牌；5）貝因美控股股東在未來六個月內(nèi)擬增持不超過2%的公司股票，注冊制第一批名單公布的時間可能在6月份，伊利，貝因美等國產(chǎn)龍頭品牌第一批通過的概率大。

4、風(fēng)險提示：行業(yè)分化依然明顯，基數(shù)原因行業(yè)屬于穩(wěn)增長，春節(jié)旺季的特征更加集中，少數(shù)經(jīng)銷商反饋的數(shù)據(jù)并不代表公司整體的數(shù)據(jù)，市場預(yù)期被打高后，個別公司可能不達(dá)預(yù)期。