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黃酒行業正悄然發生著變化。

1月3日晚間，會稽山（601579）發布公告稱，公司以1.61億元成交價競得對紹興縣肯利達紡織有限公司持有浙江塔牌紹興酒有限公司（以下簡稱“塔牌紹興酒”）14.78%（約合1182.55萬股）股份。就在不久前，會稽山還曾宣布對旗下兩款產品進行價格上調，年末的酒水“漲價潮”中也出現了黃酒的身影。
 

作為世界最古老的酒種之一，黃酒同白酒一樣擁有悠久的歷史文化。而與此同時，由于種種原因，黃酒行業也長期存在著盈利水平不足和低價競爭等困局。會稽山的資本整合和價格調整，或許也是黃酒行業近年來自我調整，尋求突破的寫照。

再度出手競購優質酒企 會稽山這樣打出“資本牌”

對于此次競拍塔牌紹興酒，會稽山在公告中表示，此次競拍符合其做強、做大、做優黃酒主頁的戰略布局，同時有利于黃酒行業的資源整合，提升其市場地位及品牌影響力。并對公司進一步擴張黃酒主頁產生積極的推動作用。

相關資料顯示，此次會稽山參與競拍股權的浙江塔牌紹興酒有限公司是浙江省糧油食品進出口股份有限公司投資創辦的手工工藝黃酒釀造企業，前身為浙江塔牌紹興酒廠。塔牌紹興酒采用傳統的純手工工藝釀制，在國內手工釀造黃酒行業占有重要地位。同時還是“中國傳統純手工工藝紹興黃酒釀造示范基地”和“中國黃酒傳統釀制技藝研究中心”。

值得關注的是，塔牌紹興酒在出口方面表現較為突出，是國內紹興黃酒出口的重要品牌。有數據顯示，其2016年實現出口達1000萬美元左右。

而在黃酒企業群雄逐鹿的紹興，塔牌同古越龍山、會稽山一樣，在當地均有著相當的知名度。有業內人士表示，會稽山此次對塔牌紹興酒的股權收購不僅是強強聯合，對于其做大黃酒主業，競逐黃酒產業龍頭而言也或將有積極的意義。但同時也有分析指出，·股權收購后，塔牌紹興酒14.78%的利潤將同會稽山實現并表，但營收并不能并入。因此股權收購對于會稽山爭奪黃酒龍頭難以產生大的影響。

2016年6月，會稽山發布定增公告，宣布將通過定向增發和員工持股的方式，募資18億元，用于收購烏氈帽酒業和紹興唐宋酒業兩家公司100%股權，以及會稽山年產10萬千升黃酒后熟包裝物流自動化技術改造項目。在此之前，會稽山還曾收購紹興柯橋醉之緣酒業100%股權，對其土地資源進行整合。此次收購塔牌紹興酒部分股份，會稽山在資本整合的道路上可謂又下一城。

二度提價 會稽山平抑成本上漲

就在此次股權收購前不久，會稽山還針對旗下兩款產品進行了價格調整。2016年12月26日，會稽山發布《關于公司部分產品提價的公告》宣布自2017年公司上調純正五年系列產品的價格，提價幅度為6%；自 2017 年 1 月 25 日起，公司上調陳年酒系列產品的價格，提價幅度為11%。上述兩款產品在2016年前三季度的銷售額分別為5950.31 萬元、2.74億元。

據會稽山10月26日發布的三季度財報顯示，公司前三季度實現營收5.99億元，同比增長7.83%；凈利7400萬元，同比增長3.64%，相比中報凈利由下降轉為增長，會稽山針對重要單品上調價格，以及年終旺季酒業掀起的“漲價潮”中出現的黃酒品牌身影，引發了業界持續關注。

實際上，這已不是會稽山2016年內的首次價格上漲。2016年5月26日，會稽山也曾發布產品提價公告，對純正五年、部分普通壇酒、東風系列壺裝黃酒及東風系列糟燒白酒產品進行價格上調，上調幅度從5%至20%不等。彼時，會稽山表示，上述產品在2015年度的累計合同銷售額為5.26億元。

記者了解到，自年初以來，玻璃的期貨結算價格上漲近50%，國內主要區域的箱板紙價格也上漲了40%以上，從而對酒企產生一定的成本壓力。會稽山也在公告中將其歸因為原材料和人工費用的上漲。

另據東興證券研報顯示，從成本細分來看，會稽山的成本中原材料占比約為80-90%，其中包裝物占比約為40%，原材料占比較高，受包裝物價格上漲的壓力也較大。不過研報同時指出，會稽山2016年的兩次提價對平抑成本上漲產生了積極的影響。

“跑馬圈地”、提振價格 黃酒業未來如何謀變

會稽山此番對于資本及產品價格的整合調整，或許也是黃酒行業近年來不斷競合的又一縮影。

相較地域優勢品牌林立的白酒行業，黃酒產業分布集中，優勢品牌稀少，資本整合也更加迅速。隨著市場環境的進一步調整復蘇，一線品牌也加緊對業內優質企業進行整合。記者了解到，早在2009年，黃酒龍頭古越龍山便以1.62億元的價格收購了紹興女兒紅酒業，海派黃酒企業代表金楓酒業也投資2.98億元，完成了對無錫振太酒業的收購。加之會稽山的幾輪收購，黃酒行業三足鼎立的格局正逐漸穩固。

但同時，在“三巨頭”內部，卻并非風平浪靜。有機構研究指出，會稽山完成對烏氈帽及唐宋酒業的并表后，其收入將超過金楓酒業，躍居行業第二。此外，借助唐宋酒業及烏氈帽酒業各自所覆蓋的市場范圍，會稽山將進一步增強對江浙滬及長三角市場的控制力。烏氈帽酒業旗下的清爽型黃酒、唐宋酒業主打的中高端黃酒，也將在未來同會稽山主流傳統黃酒進行補充，會稽山“坐二望一”的競爭格局已逐漸清晰。

除了現有競爭格局的悄然變化，黃酒業近年來更多的調整和轉變還集中在價格的上漲當中。有機構指出，黃酒業長期存在低價格、低毛利率和低凈利率的困局，漲價對于黃酒行業整體的盈利能力而言無疑將產生提振作用。就在2016年會稽山價格的兩度調整前后，古越龍山時隔四年再次啟動產品提價，提價所涉及的產品占到其2015年收入的約45%。

東興證券研報指出，兩大巨頭的價格調整反映出黃酒行業對其價格偏低，改善盈利環境已達成共識。除成本上漲外，在消費者關注健康養生、黃酒文化的不斷提振以及相關政策的支持下，黃酒產業迎來了新的提價窗口，這對于長期處于低價競爭的黃酒行業而言也將產生積極的意義。未來，隨著行業全國化的推進和集中度的進一步提升，黃酒行業的盈利也將進一步得到改善。