會稽山（601579）此次如果定增成功且出手并購烏氈帽和唐宋酒業，黃酒格局將會大變。
6月12日，位列中國黃酒上市公司三甲之一的會稽山一連發布32個公告，就此拉開會稽山定向增發、第一期員工持股和并購擴張等計劃，并刷爆酒業朋友圈。
根據預案，會稽山擬以13.86元/股，非公開發行股票13000萬股，募資不超過18.02億元，扣除發行費用后，募集資金將用于年產10萬千升黃酒后熟包裝物流自動化技術改造項目（6.53億元）、收購烏氈帽酒業有限公司100%股權項目（4億元）、收購紹興縣唐宋酒業有限公司100%股權項目（8106萬元），其余募集資金將用于補充流動資金及償還銀行貸款（6.68億元）。
可以想象的是，如果該定增方案通過公司股東大會表決通過和證監會審批，會稽山的產能、市場將得到進一步擴大，超越排名第二的金楓酒業（600616），劍指黃酒龍頭古越龍山（600059），黃酒格局必將大變。
會稽山“彎道超車”？
從古越龍山、金楓酒業、會稽山三家黃酒上市企業的近三年營收規模來看，盡管古越龍山龍頭地位相對穩定，但金楓酒業與會稽山卻出現了變化。報告顯示，2012年會稽山營收9.75億元，略優于金楓酒業的9.51億元。2013年，金楓酒業營收反超會稽山達到行業第二，規模相差0.92億元，去年隨著會稽山登陸資本市場，兩者的營收差縮小至0.83億元。
兩者的差距有可能隨著會稽山成功并購烏氈帽和唐宋酒業再次拉大，不同的是，這次是會稽山將“彎道超車”，邁過金楓酒業成為行業第二。
根據《華夏酒報》記者查詢現排名行業前七的烏氈帽酒業有限公司和排名前十的唐宋酒業有限公司去年營收業績，兩者分別達到1.26億元和5500萬元。被并購至會稽山之后，會稽山的去年整體業績將達到10.4億元，超過金楓酒業，與行業龍頭古越龍山（2014年13.38億元）進一步拉小距離。合并后，會稽山的產能將達到行業最高的20萬千升，有望超過古越龍山（據悉前年為17.5萬千升）。
會稽山在預案中也表示，公司擬將本次非公開發行的部分募集資金，用于收購烏氈帽酒業有限公司和紹興縣唐宋酒業有限公司100%股權，主要目的是通過兼并收購，拓展銷售渠道、多樣化銷售層次、提升銷售規模、增加原酒儲量。本次收購完成后，公司黃酒產能和銷量將繼續提升，在江浙滬及全國其他省市的銷售渠道得到進一步拓展，從而實現公司主營業務在短期內的做大做強。
為了實現自身的彎道超車，會稽山在2014年年報中還提出，今年將根據黃酒行業特點，采取差異化營銷模式，依據“深耕核心市場、開發潛在市場”的策略，公司將全國市場分為成熟市場、競爭性市場和培育市場三大類型，在各個市場運用差異化的渠道運作模式和營銷策略，合理配置產品資源，確保成熟市場的領先地位。同時，積極拓展競爭性市場，加強新興市場的培育，擴大市場份額。
此外，公司將運用先進的渠道管理模式和系統的營銷預算管理，加強與經銷商的戰略合作關系，整合經銷商資源，堅持扁平化運作，實施“精細化”管理，提高市場運作效率。 將主要營銷力量從中高端轉移到普通黃酒上，鞏固和擴大了大眾消費群體，公司一季度普通黃酒銷售取得明顯增長。
針對行業當前的“互聯網+”浪潮，會稽山紹興酒目前首批入駐紹興商家與名優特購物中心。此外，公司還將建立黃酒電子商務平臺，實現銷售訂單、營銷費用管理、客戶關系管理信息化，為贏得市場創造了先機。
黃酒行業“混改”思變
除了并購優質黃酒企業標的，改寫當前黃酒格局之外，我們還應看到，民營黃酒企業會稽山推動黃酒行業第一單員工持股方案，將對行業“創新思變”形成“鯰魚效應”。
會稽山去年8月上市，卻在推動鼓勵員工持股方面做到了最前面。從本次非公開發行A股的發行對象來看，除了精功集團有限公司，會稽山第一期員工持股計劃赫然在列，同屬于定向的10名投資者。
根據預案對具體
文章來源華夏酒報情況的披露，公司員工擬認購本員工持股計劃資金總額為人民幣4158萬元，其中公司董事、監事和高級管理人員出資1510.74萬元，占本員工持股計劃總規模的36.33%；其他員工出資2647.26萬元，占本員工持股計劃總規模的63.67%。參加本員工持股計劃的總人數為145人，其中董事、監事、高級管理人員合計7人，認購股份不超過300萬股，不超過本次非公開發行后股本總額的0.566%。
除了會稽山推動首輪員工持股外，近期又有風傳說古越龍山擬推動“混改”。特別是紹興市國資委將持有中國紹興黃酒集團有限公司49%股權無償劃轉給紹興市交通投資集團有限公司，此舉被視為紹興國資改革的一個信號。而金楓酒業的國企改革預期由來已久。站在國企改革的“風口”，我們有理由相信，“混改”將刺激黃酒企業在生產、管理和營銷方面的活力。
齊魯證券高級分析師胡彥超6月15日發表研報認為，黃酒企業除了進行內部調整外，可能還需要借助外部的力量，引入能和公司在相關產業方面形成優勢互補的戰略投資者不失為一個好的方向。
兩種改革方向將促進黃酒行業“行穩致遠”。首先，實施股權激勵，完善激勵機制。隨著浙江國企改革的推進（明確提出推廣實行職業經理人制），黃酒企業員工的股權激勵計劃有望落地，從而完善公司的激勵機制。
其二，引入戰略投資者，進行混合所有制改革。浙江省國企改革要求到2017 年混合所有制占比達75%，古越龍山公司有望在股權層面引入戰略投資者，尤其與公司能夠優勢互補的，可以在渠道和營銷方面給予公司支持。一方面改善公司治理結構，另一方面能加快公司的區域拓展和產品創新。（您對本文有何見解，歡迎通過新浪微博＠華夏酒報進行討論。）
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編輯：王玉秋
