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　　四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”，股票代碼600779)的高層領導終于可以松一口氣了，作為中國白酒市場并購第一案，也是外資在中國涉足的最后一個產業——白酒行業，在經歷了半年多的整合之后，向業界交出了一份滿意的答卷。　　

　　來自四川水井坊股份有限公司近期報告顯示，2007年上半年實現凈利潤6765萬元，比上年同期增長87.06%，實現每股收益0.14元，凈資產收益率為5.82%。面對這些數字，其大股東帝亞吉歐全球CEO保羅·華爾士津津樂道地稱：“這是我們最擅長的本領，我們是這個行業兼并收購的領導者。”

　　曲線入股

　　2006年12月，帝亞吉歐受讓水井坊第一大股東四川全興集團43%的股權，間接控制水井坊16.64%的股份，持股比例僅次于全興集團，成為水井坊的第二大股東。

　　作為世界第一大烈性酒公司，帝亞吉歐市值在300億美元以上，其旗下的蘇格蘭威士忌、Johnnie Walker(尊尼獲加)、皇冠等14個品牌在世界上有很高的知名度，占據超過30%的全球烈性酒市場份額。

　　然而由于進入時間上的差異，帝亞吉歐在中國的市場占有率遠低于老對手法國保樂力加集團，后者已經占據了中國洋酒市場的半壁江山。為改變這一局勢，具有超高端定位的水井坊納入了帝亞吉歐的視線。水井坊本身是一個具有傳奇色彩的本土白酒品牌，元代水井街酒坊遺址的發現造就了水井坊品牌。2004年，水井坊系列已經成為四川全興酒業有限公司的絕對支柱，收入占到白酒業務的95%。

　　“四川水井坊將作為我們全球采購中心之一，在那里將完成帝亞吉歐的原材料采購業務和成為洋酒罐裝基地。”保羅·華爾士詮釋道。

　　為了得到國際資本的強有力的支持，四川全興將公司名稱變更為“四川水井坊股份有限公司”，以贏得帝亞吉歐的好感。10月9日，水井坊發布更名公告后，股價開始連拉漲停，強勁走高，并且吸引到了包括大名鼎鼎的蓋茨基金在內的眾多機構投資者。

　　天相投顧分析師王炎認為，公司改名并不能改變公司實際的投資價值，但是會有利于資本市場更好地認識該公司，另外也體現了做好水井坊品牌將是公司未來的主要發展方向。

　　雙 贏

　　從2007年3月開始，水井坊全線提價，平均提價幅度為6%左右，52度水井坊出廠價從原來的338元/瓶提高到360元/瓶，低度水井坊提到300元/瓶，全興系列酒也在2007年3月份提價20%左右。

　　水井坊方面表示：“產品提價提高了公司的盈利能力，上半年，公司的銷售凈利率達到13.94%，同比提高2.74個百分點。酒類產品銷量的大幅增長和盈利能力的提高是公司業績大漲的主要原因。”

　　目前，公司已經形成水井坊占據高端，全興品牌主攻中低端的格局。水井坊的收入和利潤占比在90%以上，公司的全興大曲品牌目前處于恢復性增長階段。全興品牌通過對經銷商梳理調整、產品結構升級創新、價格重心逐步上移、經銷網絡修復重建、營銷團隊重組構建、市場規范管控等一系列工作的有效展開，階段性目標已基本實現，目前其品牌價值逐步提高，市場份額止跌回升。

　　“我們會利用帝亞吉歐的國際平臺及國際市場銷售網絡，將水井坊推向國際市場。”水井坊表示，目前，產品已經在東南亞市場進行了實驗性的鋪貨，公司會根據鋪貨情況，來決定將鋪貨范圍擴大到世界其他區域的進程。

　　“目前中國的白酒還沒有真正進入國際烈酒主流市場，我們一直在探索中國白酒進入國際市場的道路，水井坊與帝亞吉歐合作有助于‘水井坊’品牌進入國際市場。”水井坊董事長楊肇基非常樂觀。

　　盡管上述入股能給水井坊帶來龐大的資金支持，同時還能為水井坊提供先進的管理方法和營銷模式，并為四川全興開辟海外市場提供便利，但是這一民族品牌是否會被吞并而消逝仍讓不少人擔憂。